Volatilidade do mercado: como se proteger?
Atualmente, o mercado de ações tem demonstrado um comportamento altamente volátil, influenciado por fatores como decisões políticas e declarações públicas. Essa instabilidade tem tornado difícil prever as oscilações do mercado em curtos períodos, como semanas ou até dias. Recentemente, o índice S&P 500 experimentou uma queda acentuada de 10% em um intervalo de apenas dois dias, seguida por uma recuperação de 9,5% após a reversão de algumas decisões tarifárias. No entanto, o índice ainda reflete uma redução acumulada de 14% em relação ao seu recorde anterior e de 10% ao longo do ano.
Atualmente, o Índice de Volatilidade da Bolsa de Opções de Chicago, conhecido como VIX, que mede a flutuação esperada do S&P 500, apresenta um nível histórico elevado de 30. Esse número indica que os operadores do mercado antecipam variações de 30% para cima ou para baixo no índice ao longo dos próximos 12 meses. Um valor inferior a 20 seria típico em um ambiente de maior estabilidade. O VIX atingiu picos superiores a 50 pontos, algo que ocorreram apenas em momentos de crise significativa, como a crise financeira de 2008 e o início da pandemia em 2020. Essas elevações no VIX estão frequentemente associadas a quedas expressivas no mercado, o que leva a sua popularização como o “índice do medo”.
Investidores com perfil mais conservador poderão ver essas oscilações como uma oportunidade de compra, enquanto aqueles mais experientes podem considerar alternativas como fundos que se concentram no VIX para proteção em suas estratégias de investimento. Embora não seja possível investir diretamente no VIX, existem fundos que operam com futuros do índice, como o VIX Short-Term Futures ETF (VIXY), que teve um crescimento notável desde o início de abril. Além disso, há o Short VIX Short-Term Futures ETF (SVXY), que aposta na diminuição da volatilidade.
Esses ETFs são projetados para operações de curto prazo e requerem monitoramento diário dos investimentos, dado que a natureza volátil do VIX pode resultar em ganhos temporários com o risco de muitas opções expirarem sem valor. Para os investidores que buscam uma abordagem mais equilibrada, existem fundos que combinam proteção contra a volatilidade com uma carteira diversificada. Por exemplo, o Rational Equity Armor Fund investe principalmente em ações de empresas dividend yield do S&P 500, aplicando uma fração de seus ativos em contratos futuros do VIX para oferecer uma cobertura.
Essados fundos utilizam modelos para identificar preços favoráveis das opções, evitando perdas recorrentes associadas ao mercado volátil. Essa estratégia permitiu ao fundo controlar perdas em momentos de grande turbulência no mercado, apresentando retornos que, embora abaixo do S&P 500, supera índices mais conservadores em determinadas comparações. Além de estratégias de proteção, muitos fundos oferecem opções de venda coberta, permitindo uma renda adicional, porém com limitações nos ganhos.
Contudo, investimentos em covered calls não foram testados em ciclos prolongados de baixa no mercado, e especialistas sugerem que a proteção direta, através de opções de venda, pode ser mais eficaz em situações de perda nas ações específicas, levantando questões sobre a eficácia dessas estratégias em cenários adversos prolongados.
