Alta do Ibovespa: Expectativas para os Próximos Meses
A valorização do Ibovespa na transição de 2024 para 2025 não era uma perspectiva comum. O mês de dezembro trouxe uma significativa turbulência ao mercado brasileiro, refletindo a deterioração da confiança do consumidor em relação à política fiscal. Como resultado, o dólar superou R$ 6, e a bolsa sofreu uma queda. Com um cenário incerto e poucos catalisadores, o Ibovespa encerrou o ano com uma perda de 10,36%, o pior desempenho desde 2021, quando teve uma queda de 11,93%.
Em contraste, em 2025, a situação se alterou consideravelmente. O Ibovespa registrou uma valorização superior a 11% e, em abril, avançou 3,69%, aproximando-se novamente dos 137 mil pontos, um patamar que já foi um recorde em agosto de 2024. O fortalecimento do mercado brasileiro é influenciado pela desvalorização do dólar, juntamente com dados de crescimento americano aquém do esperado. A ausência de notícias negativas sobre a política fiscal também contribuiu para esse movimento.
A valorização do Ibovespa pode ser entendida como uma consequência do aumento das incertezas globais, como os desdobramentos da guerra comercial promovida pela administração Trump. Essa situação levou muitos investidores a retirarem seus investimentos das bolsas dos EUA, que estão em níveis historicamente altos. Esse redirecionamento de capital favorece o mercado brasileiro, assim como outros mercados emergentes.
Além do Ibovespa, outros índices da América Latina também apresentaram resultados positivos. A bolsa mexicana acumulou uma alta de 12% até agora, enquanto a bolsa colombiana atingiu 17% e a chilena 20%. O índice MSCI EM, representando os mercados emergentes, subiu quase 6% em 2025, com o Euro Stoxx 600, que foca em grandes empresas europeias, apresentando ganhos superiores a 5%.
Os dados econômicos dos Estados Unidos também favorecem a B3. O primeiro trimestre mostrou a primeira contração econômica do país desde 2022, com o PIB diminuindo a uma taxa anualizada de 0,3%, o que exacerba os temores de uma recessão. No Brasil, a expectativa é de um crescimento de 2% em 2025.
Embora a redução nas previsões de lucro das empresas americanas tenha ocorrido, não houve uma reação de pânico ou fuga de risco global como geralmente aconteceria em cenários instáveis. Segundo um executivo do UBS Wealth Management, o impacto foi mais regional e não afetou a confiança geral. O Nasdaq, por exemplo, caiu mais de 8% desde janeiro.
A desvalorização do dólar também desempenha um papel positivo no desempenho da bolsa brasileira, pois a perspectiva de um crescimento mais lento dos EUA torna a moeda menos atraente. A valorização do real no Brasil ajudou a conter as expectativas de inflação. Segundo o boletim Focus, a mediana das projeções para a taxa Selic ao fim de 2025 caiu para 14,75%, após 16 semanas consecutivas em 15,00%. Essa mudança sinaliza um possível fim do ciclo de altas de juros, com a possibilidade de cortes antes do esperado.
Apesar das preocupações com o ambiente fiscal e monetário no Brasil, esses fatores não têm se mostrado tão influentes quanto os aspectos internacionais. O mercado tende a reagir conforme as prioridades do momento, e, atualmente, os desequilíbrios fiscais em ambos os países não estão no centro das atenções.
A performance das empresas listadas é outro fator que sustenta o Ibovespa. Os lucros das companhias têm sido fundamentais para evitar quedas bruscas na bolsa. Nos últimos três anos, o valuation da bolsa brasileira se manteve estável, com um múltiplo entre 7x e 7,5x o preço/lucro. Esse múltiplo sugere que as ações podem estar baratas em relação aos lucros, embora também possa refletir uma certa desconfiança em relação ao futuro do mercado.
As expectativas com relação ao Ibovespa indicam que, com os lucros atuais, o índice deveria estar por volta de 140 mil pontos. Apesar das incertezas locais não terem pesado significativamente até o momento, um acúmulo de fatores negativos poderia impactar negativamente o índice. Especialistas alertam para a necessidade de uma análise a longo prazo da sustentabilidade da alta do Ibovespa, que depende de diversos fatores, incluindo o impacto das tarifas comerciais e a política monetária dos EUA.
Por fim, a desaceleração da economia americana e a inflação alta suscitam preocupações sobre revisões para baixo nos lucros das empresas, o que pode afetar o crescimento global e o preço das commodities. Dessa forma, é crucial monitorar esses fatores para entender a dinâmica do mercado brasileiro nos próximos meses.
