Em 12 de dezembro, ocorreu um evento significativo na Bolsa de Nova York, onde o presidente Donald Trump marcou o rito de abertura, destacando-se em frente à capa da revista Time, que o homenageou como “Pessoa do Ano” de 2024.
Recentemente, Trump anunciou sua intenção de implementar tarifas de 25% sobre produtos provenientes do Canadá e do México. A decisão foi motiva pela alegação de que esses países não estavam fazendo o suficiente para conter o tráfico de drogas na fronteira. Além disso, foi comunicado que a China enfrentaria um aumento tarifário adicional de 10%, elevando a taxa total a 20%. Essa informação gerou uma resposta imediata e negativa do mercado financeiro.
No mesmo dia do anúncio, o índice S&P 500 sofreu uma queda de 1,6%, marcando a primeira instância de registro negativo em 2025. O índice Nasdaq, com forte concentração em tecnologia, apresentou uma queda de 2,8%, acumulando uma perda total de 3,8% ao longo do ano até aquele momento. Em contraste, o índice MSCI Europeu subiu quase 11%, enquanto o MSCI da China registrou um aumento de 17%.
A expectativa sobre as próximas ações de Trump permanece incerta. Anteriormente, havia uma proposta de iniciar a cobrança das tarifas em um período breve, mas a decisão foi adiada por mais um mês. No entanto, o histórico indica que Trump continua a monitorar de perto as reações do mercado.
Essa não é a primeira vez que o presidente toma medidas que impactam os mercados. Em um evento anterior, ele assinou ordens executivas para implementar tarifas em fevereiro, resultando em uma queda abrupta nas ações no dia seguinte. Após uma breve recuperação, o mercado reagiu uma vez mais ao anúncio de uma “pausa” em suas propostas.
A situação atual levanta questões sobre a validade das verificações e balanços na presidência e o potencial de uma crise constitucional. A falta de resposta do Congresso, dominado pelos republicanos, ressalta um cenário de crescente desregulação e falta de controle sobre as ações presidenciais.
Trump demonstrou um desdém pelas críticas da mídia, que historicamente atua como um controle sobre o poder executivo. Entretanto, a dinâmica do mercado financeiro parece ser uma preocupação relevante para seus planos. De acordo com especialistas, Trump é o presidente que mais interligou seu sucesso pessoal ao desempenho do mercado de ações.
Ainda que a vitória de Trump em novembro tenha impulsionado os mercados, indícios de fragilidade começaram a surgir. O valor do Bitcoin, por exemplo, caiu 20% desde suas máximas após a reeleição. Durante seu primeiro mandato, a imposição de tarifas sobre a China em 2018 resultou em uma queda de quase 5% nos mercados em uma semana. Essa situação escalou para uma guerra comercial que se estendeu até 2019.
É importante ressaltar que, no passado, Trump mostrou disposição para recuar em suas políticas comerciais quando os efeitos negativos se tornaram evidentes, como destacou um economista da Moody’s em uma análise recente.
Criado em um bairro de Nova York e historicamente buscando a validação dos investidores de Wall Street, Trump sempre manteve relações próximas com bilionários do setor financeiro, o que alimenta sua sensibilidade em relação aos mercados. Recentemente, ele celebrou sua nova designação ao tocar o sino da Bolsa de Valores, acompanhado de membros da família.
Além das ações, o mercado de títulos é fundamental para a economia nacional, especialmente devido à elevada dívida nacional. Um alerta pertinente pode ser encontrado no exemplo da ex-primeira-ministra britânica Liz Truss, cuja política econômica desastrosa resultou em uma rápida perda de confiança no mercado financeiro.
Embora seja improvável que um presidente dos Estados Unidos renuncie devido a pressões de mercado, a história de Truss demonstra os riscos inerentes. O Estado de Direito é crucial para a confiança dos investidores em títulos do governo.
Quanto aos juros, os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos caíram desde a ascensão de Trump, mas as taxas de hipoteca e a inflação continuam a apresentar desafios. Atualmente, as taxas de financiamento imobiliário estão em torno de 6,76%, ainda superiores aos 7% registrados anteriormente.
Neste contexto, a administração Trump se beneficia de um crescimento econômico sustentado, herança do governo Biden, que registrou um aumento médio do PIB de 3,6% durante seu mandato. Isso contrasta com o crescimento modesto do primeiro mandato de Trump.
Um teste crítico para a administração ocorrerá caso surja uma crise inesperada, como a crise financeira do subprime em 2008. O impacto de tal evento poderia impulsionar o mercado a guiar as respostas da liderança, evidenciando a relevância do papel econômico nas decisões políticas e administrativas. Durante seu primeiro mandato, a pandemia de Covid-19 forçou uma resposta significativa, resultando em um estímulo econômico que teve efeitos duradouros.
