O Federal Reserve (Fed) manterá a taxa de juros inalterada na quarta-feira (5), mas esta reunião pode ser a última com um resultado tão claro, já que as tarifas do presidente dos Estados Unidos têm trazido incertezas para as perspectivas econômicas. A implementação irregular das tarifas mais altas dos últimos cem anos desencadeou uma queda na confiança de consumidores e empresas, pressionou a indústria e gerou um aumento significativo nas importações, resultando em uma contração inesperada do Produto Interno Bruto (PIB) dos EUA no último trimestre.
Empresas norte-americanas, como McDonald’s, General Motors e Apple, sinalizaram que enfrentarão impactos consideráveis em seus balanços. As tarifas mais elevadas acarretam custos maiores, o que tem freado os gastos. Companhias aéreas, como a Delta Airlines, chegaram a cancelar completamente suas previsões futuras.
Analistas afirmam que a economia global já está sentindo os efeitos das tarifas de Trump, e os dados financeiros mostram uma expectativa de que as tarifas poderão aumentar tanto a inflação quanto o desemprego, embora o alcance e a duração desses efeitos ainda sejam incertos. Apesar da contração de 0,3% do PIB no último trimestre, os gastos dos consumidores cresceram 1,8%. O relatório de empregos do Departamento do Trabalho indicou a criação de 177.000 novas vagas em abril, superando as previsões, e a taxa de desemprego permanece em 4,2%.
As novas projeções trimestrais do Fed só serão divulgadas em junho, e os investidores esperam que o presidente do Fed, Jerome Powell, ofereça indícios sobre os próximos passos na coletiva de imprensa após a reunião. Desde dezembro, a taxa básica de juros se mantém entre 4,25% e 4,50%. Projeções anteriores indicavam a possibilidade de dois cortes nos juros ainda este ano, mas esses números já parecem desatualizados devido ao fluxo contínuo de notícias relacionadas ao comércio.
No mês passado, Powell expressou que queria garantir que um aumento temporário nos preços devido a tarifas não se tornasse um problema persistente de inflação. O mercado de trabalho robusto permite ao Fed essa cautela. Analistas observam que a certeza nas declarações do Fed é difícil de alcançar, o que mostra uma priorização da inflação.
Caso o mercado de trabalho comece a se deteriorar, a situação poderá mudar rapidamente, levando o Fed a reavaliar a necessidade de controlar a inflação em relação à sua obrigação de buscar o pleno emprego. No momento, economistas não esperam cortes nas taxas de juros neste ano.
A expectativa é que o Fed venha a afrouxar a política monetária em 2025, embora muitos não considerem que há evidências suficientes de fraqueza no mercado de trabalho para justificar uma ação até meados do ano. Após a divulgação do relatório de empregos, economistas de uma instituição financeira mencionaram que o Fed provavelmente não reduzirá os custos dos empréstimos antes de julho, aguardando maior clareza sobre tarifas e uma proposta de corte de impostos dos republicanos.
As expectativas do mercado financeiro também se ajustaram para que os cortes comecem em julho, com a possibilidade de mais duas reduções ao longo do ano. Especialistas destacam que o Fed enfrenta um cenário complexo e que a inflação pode tornar-se uma preocupação, dependendo da evolução do mercado de trabalho.
Um ponto importante a ser monitorado será a taxa de desemprego; um aumento superior a 0,1 ponto percentual em um único mês pode acionar uma resposta do Fed. Enquanto isso, a expectativa é de que Powell não faça declarações específicas sobre as futuras decisões do Comitê Federal de Mercado Aberto. A mensagem central provavelmente será a de que o Fed está posicionado para aguardar mais clareza antes de qualquer alteração na política monetária.
Essa postura pode não ser bem vista pela administração atual, pois a decisão do Fed de manter os juros inalterados não foi recebida com entusiasmo por Trump, que segue pressionando por custos de empréstimos mais baixos.
